{"id":2435,"date":"2024-04-17T15:52:32","date_gmt":"2024-04-17T13:52:32","guid":{"rendered":"https:\/\/dev.powertrade.fr\/?p=2435"},"modified":"2024-04-17T15:52:32","modified_gmt":"2024-04-17T13:52:32","slug":"mercialys-lheure-du-dividende-approche","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dev.powertrade.fr\/?p=2435","title":{"rendered":"Mercialys : l&rsquo;heure du dividende approche"},"content":{"rendered":"\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Mercialys d\u00e9tachera prochainement, en principe le 29 avril (c&rsquo;est \u00e0 dire qu&rsquo;il faut poss\u00e9der les titres pour le 28 avril au plus tard) un dividende de 0,99 \u20ac fournissant ainsi, au cours actuel de 10,40 \u20ac <strong>un rendement de l&rsquo;ordre de 9,5%<\/strong>.<\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-large is-resized\"><img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"695\" src=\"https:\/\/dev.powertrade.fr\/wp-content\/uploads\/2024\/04\/Palmares-Dividendes-1024x695.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-2438\" style=\"width:588px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/dev.powertrade.fr\/wp-content\/uploads\/2024\/04\/Palmares-Dividendes-1024x695.png 1024w, https:\/\/dev.powertrade.fr\/wp-content\/uploads\/2024\/04\/Palmares-Dividendes-300x204.png 300w, https:\/\/dev.powertrade.fr\/wp-content\/uploads\/2024\/04\/Palmares-Dividendes-768x521.png 768w, https:\/\/dev.powertrade.fr\/wp-content\/uploads\/2024\/04\/Palmares-Dividendes.png 1077w\" sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Mercialys<\/strong>\u00a0figure parmi les principales soci\u00e9t\u00e9s fonci\u00e8res fran\u00e7aises, sp\u00e9cialis\u00e9e dans la d\u00e9tention, la gestion et la transformation de centres commerciaux ,pour compte propre comme pour compte de tiers.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A fin 2023,\u00a0<strong>Mercialys<\/strong>\u00a0disposait d&rsquo;un portefeuille de 2 038 baux r\u00e9partis sur une cinquantaine de centres commerciaux sur les 3\/4 sud de la France, repr\u00e9sentant une valeur locative de 175,5 MEUR en base annualis\u00e9e. Elle d\u00e9tient des actifs pour une valeur estim\u00e9e \u00e0 2,9 milliards d&rsquo;euros. <\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La soci\u00e9t\u00e9 fait partie du SBF120. Elle a publi\u00e9 pour l&rsquo;ann\u00e9e 2023 un r\u00e9sultat sup\u00e9rieur aux attentes : <\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Le chiffre d&rsquo;affaires ressort en hausse de 2,2% par rapport \u00e0 2022 et l&rsquo;EBITDA est \u00e0 149,4 M\u20ac.<\/li>\n\n\n\n<li>Le R\u00e9sultat Net R\u00e9current s&rsquo;\u00e9tablit \u00e0 109 millions d&rsquo;euros.<\/li>\n\n\n\n<li>Le taux de vacances est bas \u00e0 2,9%.<\/li>\n\n\n\n<li>La valeur du portefeuille s&rsquo;inscrit en baisse de -7% \u00e0 p\u00e9rim\u00e8tre constant, ce qui est tout \u00e0 fait normal dans le contexte immobilier actuel.<\/li>\n\n\n\n<li>Mercialys pr\u00e9voit un portefeuille de projets s&rsquo;\u00e9tablissant \u00e0 429 M\u20ac en 2023 <\/li>\n\n\n\n<li>L&rsquo;ANR (Actif Net R\u00e9\u00e9valu\u00e9) EPRA (NDV (Net Disposal Value) est de 17,1 \u20ac par action soit nettement plus que la valeur de la soci\u00e9t\u00e9. Rappelons que cet ANR EPRA NDV repr\u00e9sente l&rsquo;indice le plus strict, le plus conservateur pour une fonci\u00e8re : il correspond \u00e0 une liquidation \u00e0 la casse (avec d\u00e9cote) en cas de fin des actifs. Donc, clairement, cette soci\u00e9t\u00e9 a de quoi voir venir. <\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Si le coeur vous en dit, vous pouvez \u00e9couter <a href=\"https:\/\/www.boursorama.com\/bourse\/actualites\/vincent-ravat-dg-de-mercialys-nous-offrons-aujourd-hui-le-plus-gros-rendement-de-toutes-les-societes-cotees-1e586d4f173adf683c8a1dfcbd378daf\" data-type=\"link\" data-id=\"https:\/\/www.boursorama.com\/bourse\/actualites\/vincent-ravat-dg-de-mercialys-nous-offrons-aujourd-hui-le-plus-gros-rendement-de-toutes-les-societes-cotees-1e586d4f173adf683c8a1dfcbd378daf\">cette interview<\/a> de Vincent Ravat, DG par David Jacquot parue le 05 Mars, qui reprend l&rsquo;essentiel des d\u00e9clarations ci-dessus. <\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L&rsquo;alimentaire repr\u00e9sente 20% du chiffre d&rsquo;affaires de Mercialys : il demeure un segment incontournable. Le reste correspond \u00e0 des secteurs effectivement un peu plus risqu\u00e9s (habillement,&#8230;)<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le gros avantage de l&rsquo;investissement dans Mercialys est bien s\u00fbr son rendement. Le site <a href=\"https:\/\/rendementbourse.com\/mery-mercialys\" data-type=\"link\" data-id=\"https:\/\/rendementbourse.com\/mery-mercialys\">RendementBourse<\/a> nous apprend que le rendement est vers\u00e9 sans interruption depuis 18 ans, ce que confirme l&rsquo;interview donn\u00e9e plus haut. <\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"698\" height=\"677\" src=\"https:\/\/dev.powertrade.fr\/wp-content\/uploads\/2024\/04\/Detachement-dividendes.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-2439\" style=\"width:552px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/dev.powertrade.fr\/wp-content\/uploads\/2024\/04\/Detachement-dividendes.png 698w, https:\/\/dev.powertrade.fr\/wp-content\/uploads\/2024\/04\/Detachement-dividendes-300x291.png 300w\" sizes=\"(max-width: 698px) 100vw, 698px\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Historiquement, la valorisation de la soci\u00e9t\u00e9 est en baisse. Les fonci\u00e8res sont en bas de cycle comme le montre ce graphique de Saxobank :<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"309\" src=\"https:\/\/dev.powertrade.fr\/wp-content\/uploads\/2024\/04\/Graphique-1024x309.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-2437\" srcset=\"https:\/\/dev.powertrade.fr\/wp-content\/uploads\/2024\/04\/Graphique-1024x309.png 1024w, https:\/\/dev.powertrade.fr\/wp-content\/uploads\/2024\/04\/Graphique-300x90.png 300w, https:\/\/dev.powertrade.fr\/wp-content\/uploads\/2024\/04\/Graphique-768x232.png 768w, https:\/\/dev.powertrade.fr\/wp-content\/uploads\/2024\/04\/Graphique-1536x463.png 1536w, https:\/\/dev.powertrade.fr\/wp-content\/uploads\/2024\/04\/Graphique.png 1884w\" sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Bien entendu, Mercialys a \u00e9t\u00e9 historiquement li\u00e9e \u00e0 Casino (on disait d&rsquo;ailleurs que c&rsquo;\u00e9tait la fonci\u00e8re de Casino, qui n&rsquo;a plus aucun lien capitalistique avec elle), mais elle a r\u00e9\u00e9quilibr\u00e9 son positionnement avec d&rsquo;autres acteurs de la distribution tels qu&rsquo;Auchan et Carrefour, ce qui va, au final, am\u00e9liorer son profil de risque. <\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Alors que paradoxalement, l&rsquo;investissement dans les fonci\u00e8res cot\u00e9es est assez en berne, Mercialys tire plut\u00f4t bien son \u00e9pingle du jeu. La soci\u00e9t\u00e9 est plus petite et totalement concentr\u00e9e en France, contrairement \u00e0 Carmila (la fonci\u00e8re de Carrefour) mais \u00e0 ce stade repr\u00e9sente un meilleur rendement et pr\u00e9sente des ratios plus attractifs. <\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">On peut \u00e9galement mentionner <a href=\"https:\/\/www.ecologie.gouv.fr\/communique-presse-zero-artificialisation-nette-publication-decrets-dapplication\" data-type=\"link\" data-id=\"https:\/\/www.ecologie.gouv.fr\/communique-presse-zero-artificialisation-nette-publication-decrets-dapplication\">la loi ZAN<\/a> (Z\u00e9ro Artificialisation Nette) des sols qui vise \u00e0 atteindre le z\u00e9ro artificialisation des sols va rendre plus difficile l&rsquo;ouverture de nouveaux centres commerciaux et donc ajouter de la valeur aux actifs d\u00e9tenus par Mercialys. Toutefois, comme le montre cet article, <a href=\"https:\/\/www.maire-info.com\/implantation-de-zones-commerciales-et-zan-un-decret-qui-ne-satisfait-personne-article2-26815\" data-type=\"link\" data-id=\"https:\/\/www.maire-info.com\/implantation-de-zones-commerciales-et-zan-un-decret-qui-ne-satisfait-personne-article2-26815\">des d\u00e9rogations peuvent exister<\/a>. <\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le PER est indqu\u00e9 \u00e0 1L&rsquo;endettement, toujours tr\u00e8s important pour une fonci\u00e8re est \u00e0 un niveau raisonnable, puisque le ratio LTV s&rsquo;\u00e9tablir \u00e0 38,9%. Seul point d&rsquo;ombre notable et il n&rsquo;est pas critique (\u00e0 mon avis) : l&rsquo;abaissement de la note par les analystes de la Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale de \u00ab\u00a0acheter\u00a0\u00bb \u00e0 \u00ab\u00a0conserver\u00a0\u00bb le 26 Mars et a r\u00e9duit son objectif de cours de 11,5 \u00e0 11,1 Euros. C&rsquo;est sans doute ce qui a produit le l\u00e9ger trou d&rsquo;air de ces derniers jours. <\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Pour l&rsquo;ann\u00e9e 2024, Mercialys se fixe pour objectif une croissance de son revenu net r\u00e9current d&rsquo;au moins 2% et un dividende repr\u00e9sentant 75% \u00e0 95% de ce revenu. <\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Pour un acqu\u00e9reur souhaitant acqu\u00e9rir ce genre de titres, il est bon d&rsquo;essayer de viser un achat en dessous de 10 \u20ac. De cette fa\u00e7on, compte tenu du bas de cycle, il doit \u00eatre possible, sans prendre trop de risques, de retrouver la totalit\u00e9 de son investissement en moins de 10 ans.  <\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"> <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Mercialys d\u00e9tachera prochainement, en principe le 29 avril (c&rsquo;est \u00e0 dire qu&rsquo;il faut poss\u00e9der les titres pour le 28 avril au plus tard) un dividende de 0,99 \u20ac fournissant ainsi, au cours actuel de 10,40 \u20ac un rendement de l&rsquo;ordre de 9,5%. Mercialys\u00a0figure parmi les principales soci\u00e9t\u00e9s fonci\u00e8res fran\u00e7aises, sp\u00e9cialis\u00e9e dans la d\u00e9tention, la gestion 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